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申万宏源-鹿得医疗-832278-受疫情和原材料价格短期扰动Q3业绩低

时间:2021-11-09 09:09
  

  :发投入,积极推动自有品牌扩张。公司底层技术积淀充分,其主营产品“机械血压表”于10月22日再添专利授权信息。此外,公司计划新增先进设备及管理系统,建设电子血压计、雾化器、机械血压表配件三类产品和配件的生产线万元建设研发中心,用于支持产品研发创新。此前,境外市场收入占公。”

  1.事件:公司公告2021年三季报,2021年前三季度,公司营业收入2.81亿元,同比增长0.6%,归母净利润3365.49万元,同比下降11.32%。

  2.2021Q3公司营业收入0.84亿元,同比下降25.6%,归母净利润998.98万元,同比下降38.8%,Q3业绩表现低于预期。

  4.(1)境外地区受新冠疫情影响,导致境外运输船期不准时,货物进仓后不能及时运送,无法及时确认销售;待货物进仓后产生的额外待时费、落箱费、货柜超期使用费等,导致销售费用增加;(2)对比去年三季度同期,公司扣非净利润下降35.3%,主要系去年三季度国外疫情导致无法正常复工复产,中国成为抗疫用品主要生产国之一;加之公司在海外市场的品牌综合竞争力较强,市场表现优异。

  5.今年随着境外疫苗接种率提升,疫情趋稳,各国逐步复工复产,对医疗用品需求逐渐恢复至疫情前正常水平,因此公司同期对比略有所下降;(3)美元汇率波动影响。

  6.公司产品多销往欧洲、亚洲、美洲等区域的全球多个国家和地区,并且公司对境外客户主要以美元进行结算,2021Q3期间,受美元汇率波动影响,公司营业收入和毛利率均有下降。

  8.公司主营产品生产所需的原材料包括金属材料和塑料外壳,其最终上游均为石油化工行业。

  9.2021Q3,随着上游开采和限电等影响,导致上游矿业开采和石化企业生产成本上升,此价格压力传导至下游,造成公司原材料价格上升,进而导致公司主营业务成本上升,利润下滑。

  11.公司底层技术积淀充分,其主营产品“机械血压表”于10月22日再添专利授权信息。

  12.此外,公司计划新增先进设备及管理系统,建设电子血压计、雾化器、机械血压表配件三类产品和配件的生产线万元建设研发中心,用于支持产品研发创新。

  13.此前,境外市场收入占公司收入比重较高,2020全年占公司全年营收高达87.4%,公司业绩对其依赖较高。

  14.目前公司积极拓展自有品牌,开发国内市场,拟投入3075万元建设自有品牌在国内的销售网络,计划采用门店推广、视频推广、品牌线上广告投放等方式提升品牌曝光度,进而扩大市场份额。

  16.主要风险因素:原材料价格波动风险;海外市场受疫情影响风险;国内市场开拓不及预期。

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